Bursa Efek Indonesia (BEI) menegaskan bahwa penetapan saham dengan konsentrasi kepemilikan tinggi atau High Shareholding Concentration (HSC) merupakan langkah untuk meningkatkan transparansi di pasar modal. Pernyataan tersebut disampaikan pada Jumat, 13 November 2026, seiring pembaruan metodologi penentuan HSC dan penyesuaian perhitungan Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) setelah masuknya tambahan 300 saham ke dalam kategori tersebut.
Penegasan ini diberikan untuk meluruskan pemahaman pelaku pasar bahwa status HSC bukan bentuk sanksi maupun indikasi adanya pelanggaran. Melalui keterbukaan informasi, BEI ingin investor dapat memahami struktur kepemilikan saham suatu emiten secara lebih jelas sebelum mengambil keputusan investasi. Langkah ini dinilai penting karena tingkat konsentrasi kepemilikan dapat memengaruhi karakteristik perdagangan saham di pasar sekunder.
Pembaruan metodologi penentuan saham HSC
Komite HSC memutuskan untuk memperbarui metodologi dalam menentukan saham yang masuk kategori konsentrasi kepemilikan tinggi. Dalam ketentuan terbaru, suatu saham dikategorikan sebagai HSC apabila 10 pemegang saham atau kurang menguasai sedikitnya 92,5% dari total saham perusahaan tercatat. Ambang batas ini menjadi acuan utama untuk mengidentifikasi emiten dengan kepemilikan yang terpusat pada sejumlah kecil investor.
Selain menetapkan ambang kepemilikan tersebut, BEI juga menghapus batas kapitalisasi pasar dalam proses penyaringan. Bursa tidak lagi menggunakan rasio dampak harga atau price-impact ratio sebagai salah satu kriteria. Dengan perubahan ini, penentuan status HSC tidak perlu menunggu adanya pergerakan harga saham terlebih dahulu, sehingga identifikasi dapat dilakukan lebih langsung berdasarkan data kepemilikan.
- Saham masuk kategori HSC apabila 10 pemegang saham atau kurang menguasai sedikitnya 92,5% dari total saham perusahaan tercatat.
- BEI menghapus batas kapitalisasi pasar dalam penyaringan saham HSC.
- Rasio dampak harga atau price-impact ratio tidak lagi digunakan, sehingga penentuan HSC tidak perlu menunggu pergerakan harga saham.
Penyederhanaan kriteria ini diharapkan membuat proses penetapan saham HSC menjadi lebih transparan dan mudah dipahami. Investor dapat melihat dasar penentuan secara lebih objektif karena berfokus pada struktur kepemilikan, bukan pada dinamika harga yang dapat berubah dalam waktu singkat.
Status HSC bukan indikasi pelanggaran
Direktur Utama Bursa Efek Indonesia, Jeffrey Hendrik, menyampaikan bahwa status HSC tidak serta-merta menunjukkan adanya pelanggaran ketentuan pasar modal oleh perusahaan tercatat yang masuk dalam daftar tersebut. Menurutnya, sejak awal penetapan HSC dirancang sebagai bentuk transparansi kepada publik.
Penjelasan ini penting bagi investor agar tidak salah menafsirkan daftar saham HSC sebagai sinyal negatif terhadap tata kelola emiten. Status tersebut semata-mata mencerminkan tingkat konsentrasi kepemilikan saham. Dengan demikian, investor tetap perlu menilai kondisi fundamental, kinerja bisnis, dan prospek perusahaan secara menyeluruh sebelum membuat keputusan transaksi.
Informasi mengenai konsentrasi kepemilikan membantu investor memahami potensi risiko likuiditas dan pergerakan harga pada saham tertentu.
Dampak konsentrasi kepemilikan terhadap risiko pasar
Meski bukan indikasi pelanggaran, konsentrasi kepemilikan saham dapat membawa implikasi tertentu bagi aktivitas perdagangan. Jeffrey Hendrik menjelaskan bahwa kepemilikan yang terpusat berpotensi meningkatkan risiko fluktuasi harga ketika investor melakukan transaksi dalam volume relatif besar. Pada saham dengan jumlah pemegang saham yang terbatas, aksi jual atau beli dalam jumlah signifikan dapat memicu perubahan harga yang lebih tajam.
Selain itu, pergerakan harga saham yang terkonsentrasi juga berpotensi menimbulkan tracking error bagi investor pasif yang menjadikan indeks sebagai acuan investasi. Tracking error adalah selisih antara kinerja portofolio investasi dengan kinerja indeks acuannya. Ketika komposisi atau bobot saham dalam indeks mengalami penyesuaian akibat perubahan status HSC, portofolio yang mengikuti indeks dapat mengalami deviasi kinerja sementara.
Bagi investor ritel maupun institusi, pemahaman atas kondisi ini dapat membantu dalam mengelola ekspektasi terhadap volatilitas dan kinerja portofolio. Investor aktif dapat mempertimbangkan tingkat likuiditas dan sebaran kepemilikan dalam strategi transaksi, sementara investor pasif perlu mencermati dampak penyesuaian indeks terhadap portofolio yang dikelolanya.
Penyesuaian bobot saham dalam IHSG
Dalam pengumuman No. Peng-00219/BEI.POP/11-2026 tertanggal 12 November 2026, BEI resmi melakukan penyesuaian insidental dalam perhitungan IHSG setelah adanya tambahan 300 saham HSC. Penyesuaian ini memengaruhi komposisi bobot sejumlah saham di dalam indeks acuan utama pasar modal Indonesia tersebut.
| Saham | Bobot dalam IHSG |
|---|---|
| PT Bank Central Asia Tbk (BBCA) | 10,38% |
| PT Bank Rakyat Indonesia Tbk (BBRI) | 9,95% |
| PT Bank Mandiri Tbk (BMRI) | 7,82% |
| PT Astra International Tbk (ASII) | 5,49% |
| PT Telkom Indonesia Tbk (TLKM) | 4,92% |
Berdasarkan pengumuman tersebut, PT Bank Central Asia Tbk (BBCA) menjadi saham dengan bobot terbesar mencapai 10,38%, disusul PT Bank Rakyat Indonesia Tbk (BBRI) sebesar 9,95%. Selanjutnya, bobot PT Bank Mandiri Tbk (BMRI) mencapai 7,82%, diikuti PT Astra International Tbk (ASII) dengan bobot 5,49% dan PT Telkom Indonesia Tbk (TLKM) sebesar 4,92%.
Perubahan bobot ini menjadi perhatian pelaku pasar, terutama pengelola dana yang menggunakan IHSG sebagai tolok ukur kinerja. Penyesuaian insidental dilakukan agar perhitungan indeks tetap mencerminkan kondisi pasar secara lebih representatif sejalan dengan perubahan daftar saham HSC.
Masa berlaku penyesuaian indeks
Pengumuman penyesuaian tersebut ditandatangani oleh Pande Made Kusuma Ari A., Kepala Divisi Pengaturan dan Operasional BEI, dan Heidy Ruswita Sari, Kepala Divisi Riset. Penyesuaian perhitungan IHSG ini berlaku efektif mulai 13 November 2026 hingga 29 Januari 2027.
Dalam periode tersebut, pelaku pasar dapat menggunakan informasi resmi dari BEI sebagai acuan dalam memantau pergerakan indeks dan komposisi saham di dalamnya. Bagi investor, memahami latar belakang dan dampak penetapan saham HSC dapat membantu membaca dinamika pasar dengan lebih jernih, sekaligus menyesuaikan strategi investasi sesuai profil risiko masing-masing.
Pertanyaan Umum
Apa itu saham High Shareholding Concentration (HSC)?
Saham High Shareholding Concentration (HSC) adalah saham yang kepemilikannya terkonsentrasi pada sejumlah kecil investor. Berdasarkan metodologi terbaru BEI, saham masuk kategori HSC apabila 10 pemegang saham atau kurang menguasai sedikitnya 92,5% dari total saham perusahaan tercatat.
Apakah status HSC berarti perusahaan melanggar aturan pasar modal?
Tidak. Direktur Utama BEI Jeffrey Hendrik menegaskan bahwa status HSC merupakan bentuk transparansi dan tidak serta-merta menunjukkan adanya pelanggaran ketentuan pasar modal oleh perusahaan tercatat.
Kapan penyesuaian perhitungan IHSG akibat penambahan saham HSC berlaku?
Penyesuaian insidental perhitungan IHSG berdasarkan pengumuman No. Peng-00219/BEI.POP/11-2026 berlaku efektif mulai 13 November 2026 hingga 29 Januari 2027.
Sumber: Kontan
