JAKARTA. Ancaman penurunan status pasar modal Indonesia oleh Morgan Stanley Capital International (MSCI) menjadi sinyal serius bagi kredibilitas bursa domestik. MSCI pada 15 Oktober 2026 membuka konsultasi atas usulan menurunkan status Indonesia dari Emerging Market menjadi Standalone Market — dua tingkat lebih buruk dari posisi saat ini, bahkan di bawah kategori Frontier Market.
Managing Director Political Economy and Policy Studies (PEPS) Anthony Budiawan menilai persoalan utama bukan gejolak eksternal, melainkan lemahnya transparansi kepemilikan saham dan penegakan hukum di pasar modal. Peringatan itu sendiri merupakan kelanjutan dari evaluasi MSCI pada 30 Januari 2026 yang menyoroti transparansi kepemilikan saham, dugaan perdagangan terkoordinasi, serta minimnya penegakan hukum.
| Lembaga | MSCI |
|---|---|
| Tanggal konsultasi dibuka | 15 Oktober 2026 |
| Status saat ini | Emerging Market |
| Usulan status | Standalone Market |
| Batas konsultasi | 30 April 2027 |
| Keputusan final | Paling lambat 30 Juni 2027 |
Pasar merespons negatif. Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) dibuka anjlok 8,01% ke level 5.393,92 hingga memicu penghentian perdagangan sementara (trading halt). Pada pukul 09.32 WIB, IHSG merosot 11,22% ke level 5.205,92. Indeks bahkan sempat menyentuh 5.193,22, level terendah dalam lima tahun terakhir.
Peringatan MSCI menyentuh langsung kredibilitas tata kelola pasar modal domestik, bukan sekadar sentimen global jangka pendek.
Menurut Anthony, ancaman penurunan status tersebut mencerminkan persoalan struktural yang telah lama membayangi pasar modal Indonesia. Pengawasan yang lemah dinilainya membuat praktik manipulasi harga saham dan perdagangan terkoordinasi berpotensi terus berlangsung, sementara penindakan kerap terlambat.
“Pengawasan yang lemah membuat praktik manipulasi harga saham dan perdagangan terkoordinasi berpotensi terus berlangsung, sementara penindakan kerap terlambat,” ujar Anthony, Jumat (16/10).
— Anthony Budiawan, Managing Director PEPS
Kondisi itu dinilai merugikan investor ritel yang terjebak dalam pergerakan saham tidak wajar. Risiko juga dapat merembet ke investor institusi, termasuk pengelola dana pensiun dan asuransi.
Anthony menegaskan gejolak pasar kali ini tidak tepat jika semata-mata dikaitkan dengan faktor eksternal, seperti inflasi Amerika Serikat atau ketegangan geopolitik. Menurutnya, pemicu spesifik tekanan terhadap pasar Indonesia adalah peringatan MSCI yang berakar pada persoalan tata kelola domestik.
Ia juga menilai respons otoritas seharusnya tidak berhenti pada permintaan klarifikasi kepada MSCI. Bursa Efek Indonesia (BEI) dan Otoritas Jasa Keuangan (OJK) perlu menjelaskan langkah konkret untuk mengatasi persoalan transparansi dan dugaan manipulasi yang telah berlangsung lama.
Disorot MSCI, Rupiah Terancam ke Rp 18.500 dan Yield SBN Bisa Naik
Tiga langkah perbaikan yang dinilai mendesak
Konsultasi MSCI berlangsung hingga 30 April 2027, dengan keputusan final dijadwalkan paling lambat 30 Juni 2027. Anthony menilai Indonesia perlu menunjukkan perbaikan nyata sebelum tenggat tersebut. Ia merinci tiga langkah yang dinilai mendesak.
- Membuka identitas pemilik manfaat akhir (ultimate beneficial owner) seluruh emiten serta memperjelas pelaporan kepemilikan saham efektif.
- Menindak tegas pelaku manipulasi harga dan perdagangan terkoordinasi, termasuk mengusut kasus-kasus lama yang belum tuntas.
- Membangun sistem peringatan dini berbasis risiko sekaligus mengevaluasi kemungkinan pembiaran oleh pejabat terkait.
Menurut Anthony, penurunan status dapat mendorong dana indeks global melepas saham Indonesia, sehingga meningkatkan risiko arus modal keluar dan tekanan terhadap rupiah.
Karena itu, ia menilai pemerintah dan otoritas pasar modal harus memanfaatkan waktu yang tersedia untuk membuktikan bahwa reformasi tata kelola dan penegakan hukum benar-benar berjalan.
“Tanpa perbaikan substantif, kepercayaan investor terhadap pasar modal Indonesia berisiko semakin tergerus,” ujarnya.
— Anthony Budiawan, Managing Director PEPS
Pertanyaan Umum
Apa yang dimaksud penurunan status MSCI bagi Indonesia?
MSCI mengusulkan menurunkan status Indonesia dari Emerging Market menjadi Standalone Market. Usulan ini lebih buruk dua tingkat dibandingkan status saat ini, bahkan di bawah kategori Frontier Market. Konsultasi dibuka pada 15 Oktober 2026 dan berlangsung hingga 30 April 2027, dengan keputusan final dijadwalkan paling lambat 30 Juni 2027.
Mengapa MSCI menyoroti pasar modal Indonesia?
Peringatan tersebut merupakan kelanjutan dari evaluasi MSCI pada 30 Januari 2026 yang menyoroti transparansi kepemilikan saham, dugaan perdagangan terkoordinasi, serta minimnya penegakan hukum. Anthony Budiawan menilai persoalan utama bukan gejolak eksternal, melainkan lemahnya transparansi kepemilikan saham dan penegakan hukum di pasar modal.
Bagaimana dampaknya terhadap IHSG dan investor?
IHSG dibuka anjlok 8,01% ke level 5.393,92 hingga memicu trading halt. Pada pukul 09.32 WIB, IHSG merosot 11,22% ke level 5.205,92, dan sempat menyentuh 5.193,22, level terendah dalam lima tahun terakhir. Menurut Anthony, penurunan status dapat mendorong dana indeks global melepas saham Indonesia, sehingga meningkatkan risiko arus modal keluar dan tekanan terhadap rupiah.
Sumber: Kontan
